一、公司及人

核心投研张训苏博士为上海财经大学兼职教授，曾任兴业证券副总裁兼首席风险官，在研发中心、资管部均有一把手经历，曾兼任中国证券业协会专业委员会成员，业内资深。另1名核心邹炜曾在若干券商自营部任高管，历任投资集团投研总监，另有若干投研辅助支持，总体投研实力较强。

二、投资策略

A股投资为主，无对冲，专注大消费、大健康领域，追求中长期绝对收益，2018年初大盘在地产、金融带领下上涨，认为风险在聚焦，理由如下：

1、上游资源类大宗商品在美元下跌趋势中出现大幅上涨，或对下游行业产生挤压效应；

2、美国启动新一轮加息周期；

3、市场情绪高昂但估值不便宜。

因此当时逐渐降低仓位。与组合大师分析显示一致，仓位自8成降为3.5成。同时以满足“好行业、好公司”的医药、消费股为主，之后仓位保持在4-5成。6月底判断医药股存在不确定性（行业环境恶化）对其进行大幅减仓，之后贸易战继续恶化，医药股在社保支付改革影响下出现板块大幅下跌，且消费数据下滑的同时消费股补跌，仓位由5成逐渐减为1-2成，仅保留个别观察品种，认为市场底部未到。目前主要持有必须消费品标的，仓位为短期基于政策变化反弹操作，但实际效果据说一般。

三、风险控制

偏重事前选股风控，且只聚焦能力圈范围内的标的（大消费、大健康），长期持续跟踪；交谈得知投、交、风有一定隔离；事中对单票、仓位控制有一定要求；观察实盘产品发现，回撤控制佳；其他制度未知。

四、产品情况

目前公司运营17只产品，总规模约11亿。

景领核心领先1号，策略及调整思路见上述投资策略，组合大师分析中盘成长股为主，交谈得知对市值并无偏好，或为客观表现。标的选择方面，选择具有高ROE、高毛利率、高分红收益率且估值合理的标的，长期来看胜率高，同时关注周期转换带来的行业景气转换，认为长期趋势是人口结构、收入因素、技术进步所决定。行业上选择大消费、大健康龙头，组合大师分析的仓位及行业配置与其所述接近，近二年收益、风险指标排名相对靠前。

景领健康中国1号，配置及调仓情况与前者类似，收益、风险指标排名亦与前者类似，组合大师分析业绩贡献主要来自消费股，交谈得知较为准确。

其余产品多为复制策略，大盘高位发行、建仓的产品仓位相应低，其中景领健康中国8号夏普、索提诺比率百分位排名相对靠后，交谈得知其在高点发行，一直以低仓位持有消费、医药股，或可期待长期表现。

总结：

核心投研履历优秀且有丰富的投研经验，业内资深，另有若干投研辅助支持，总体投研实力较强；偏好大消费、大健康领域的成长股，中长期持有，策略变化不大，亦结合宏观面和大盘情况作一些仓位调整，股票多头策略中相比而言回撤控制佳，产品多为复制策略，行业配置及调仓情况近似。

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